💡 La BCE a-t-elle vraiment vaincu l’inflation?
✅ Baisse marquée de l’inflation
-En août 2023, l’inflation dans la zone euro a chuté à 2,2%, son plus bas niveau en trois ans.
-Certains pays ont déjà atteint l’objectif de la BCE de 2% : France : 1,9%, Allemagne : 2%, Italie : 1,3%, Portugal : 1,8%
-Cette baisse fait suite à un pic historique de 10,6% en octobre 2022.
✅ Politique monétaire stricte de la BCE
-La BCE a appliqué l’un des resserrements monétaires les plus rapides et agressifs de son histoire pour lutter contre l’inflation.
-Depuis juin 2023, le taux de dépôt a été progressivement réduit. Après une baisse de 0,25 point en juin, une nouvelle réduction est attendue cette semaine, ce qui ramènerait le taux de dépôt à 3,5%, contre 4% trois mois auparavant.
-Ces réductions de taux visent à alléger la pression sur une économie européenne en ralentissement, offrant un peu de répit après une période de forte volatilité économique.
-Toutefois, cette politique a également des effets secondaires : elle a pesé sur le marché immobilier et ralenti la croissance économique dans certains secteurs.
✅ Facteurs externes et limites de la politique monétaire
-La baisse de l’inflation est-elle le résultat des actions de la BCE ou est-elle liée à la baisse des prix de l’énergie ? Ou s’il serait arrivé mécaniquement quoi qu’il en soit ?
-Certains experts estiment que l’effet des hausses de taux a pesé sur la croissance économique sans jouer un rôle majeur dans la réduction de l’inflation.
-Certains s’interrogent même a posteriori sur le fait que le remède ait pu être pire que le mal, en tuant la croissance.
✅ Des secteurs encore sous pression
-Malgré la baisse globale de l’inflation, les services continuent de subir des hausses de prix, en raison de l’augmentation des salaires : +4,2% en août dans la zone euro (contre +4% en juillet).
-Cette augmentation dans les services est un facteur critique à surveiller pour la BCE, car elle pourrait freiner une stabilisation durable des prix dans la zone euro.
✅ Ralentissement des salaires et baisse de la productivité
-La hausse des rémunérations a ralenti au deuxième trimestre 2023 : +3,55% contre +4,74% au premier trimestre.
-Toutefois, la baisse de la productivité pourrait générer de nouvelles tensions inflationnistes, les entreprises tentant de compenser leurs coûts (reconstitution de leurs marges).
✅ Les risques futurs
-Historiquement, l’inflation a tendance à repartir à la hausse environ un an après la dernière baisse des taux des banques centrales.
-La BCE doit rester vigilante pour éviter un rebond de l’inflation, tout en soutenant une croissance encore fragile.
Via Le Figaro
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